SEC publica guía sobre liquid staking: alivio parcial, dudas regulatorias y posible impugnación
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha publicado una guía no vinculante sobre liquid staking, generando reacciones encontradas en el sector cripto. Mientras algunos ven el documento como un avance para la adopción institucional y minorista, otros alertan que deja sin resolver cuestiones regulatorias y fiscales clave, y que incluso podría ser impugnado legalmente.
El liquid staking permite a los usuarios obtener recompensas por validar transacciones mientras mantienen sus tokens líquidos y utilizables en otras operaciones. A diferencia del staking tradicional, este modelo presenta mayor complejidad técnica y operativa, lo que dificulta un marco regulatorio uniforme.
Según la SEC, la declaración representa la opinión de una división interna y no la postura oficial de la agencia, lo que implica que no es una ley ni una norma formal. Sin embargo, el sector considera que influirá en el desarrollo de productos financieros basados en staking.
“Estas directrices no son ley… y podrían ser impugnadas en algún momento”, afirmó Scott Gralnick, jefe de staking institucional en Marinade. “La industria debe trabajar unida para lograr resultados regulatorios positivos, incluida la legislación sobre la estructura del mercado que se votará pronto”.
Sam Kim, director legal de Lido Labs, valoró que la guía “confirma que las actividades de liquid staking no se consideran una oferta de valores”, aunque advirtió que áreas como restaking, cross-chain staking y productos derivados aún requieren aclaración.
Michael Hubbard, de SOL Strategies, añadió que los protocolos con operaciones puramente administrativas, que emiten tokens de recibo uno a uno y evitan rendimientos garantizados, “podrían encontrar claridad regulatoria bajo este marco”, siempre que no se aparten de los parámetros descritos.
Frontera fiscal: la gran incógnita
Uno de los puntos más delicados es el tratamiento fiscal de las recompensas. Evan Weiss, de Alluvial, señaló que persisten dudas sobre el momento de tributación, ya sea en la recepción de las recompensas o en su disposición. El asunto está bajo revisión en procesos judiciales y es objeto de debate en el Congreso estadounidense, que busca un marco fiscal más favorable para fomentar el staking.
Otro obstáculo importante son las reglas fiscales del fideicomiso otorgante, que determinan cómo se gravan los activos transferidos tras el fallecimiento. Según Weiss, estas normas limitan la integración del staking en productos como ETFs y continúan siendo un tema sin resolver.
La nueva guía de la SEC marca un punto intermedio: ofrece cierto alivio a proyectos de liquid staking, pero mantiene abiertas interrogantes regulatorias y tributarias que serán decisivas para el futuro de esta tecnología en el ecosistema cripto y su expansión en los mercados financieros tradicionales.