Bitcoin lucha por mantenerse en $63,000 mientras los holders de largo plazo venden con pérdidas
El optimismo que había despertado Bitcoin a comienzos de semana, cuando los datos de inflación de Estados Unidos resultaron más bajos de lo esperado y empujaron el precio de la criptomoneda hasta los 65,000 dólares, se evaporó con rapidez. La jornada más reciente dejó a BTC cotizando en torno a los 63,000 dólares, arrastrado por una combinación de presión vendedora interna y un deterioro del apetito por el riesgo en los mercados financieros globales.
El sector tecnológico arrastra a los activos de riesgo
El detonante externo llegó desde Wall Street, donde las acciones de empresas fabricantes de semiconductores sufrieron caídas significativas. Compañías como Nvidia, ASML y otras del sector de chips tecnológicos registraron pérdidas notables en la jornada, contagiando el mal humor al resto de los activos considerados de mayor riesgo. El índice Nasdaq, históricamente vinculado al comportamiento de las criptomonedas en períodos de estrés financiero, recortó parte de sus ganancias acumuladas, y Bitcoin no tardó en seguir la tendencia.
Este comportamiento no es nuevo. En múltiples ocasiones durante los últimos dos años, Bitcoin ha demostrado una correlación importante con la renta variable tecnológica durante episodios de aversión al riesgo, lo que limita su narrativa de «activo refugio» en el corto plazo, aunque sus defensores insisten en que esa característica se expresa mejor en horizontes temporales más largos.
Los holders de largo plazo, bajo presión
Más allá del contexto macroeconómico, hay una dinámica interna en el mercado de Bitcoin que preocupa a los analistas. Aproximadamente dos tercios de las monedas que están ingresando a los exchanges en estos días provienen de inversores que llevan más de 155 días sin mover sus fondos, el umbral que convencionalmente define a un «holder de largo plazo». El dato relevante es que una parte considerable de esas transferencias se está realizando con pérdidas, es decir, los propietarios están vendiendo por debajo del precio al que compraron.
Este comportamiento es inusual entre los llamados «manos de diamante» del ecosistema cripto, inversores que históricamente han resistido mercados bajistas sin deshacerse de sus activos. Que ahora cedan posiciones en números rojos sugiere que algunos de ellos están alcanzando su límite de tolerancia, ya sea por necesidades de liquidez o por pérdida de convicción ante la prolongada lateralización del precio.
Una señal histórica que algunos leen como esperanza
Sin embargo, no todos los análisis apuntan en dirección pesimista. Hace aproximadamente 50 días, la proporción del suministro total de Bitcoin que se encontraba «en pérdida» superó el 50%, es decir, más de la mitad de todas las monedas en circulación estaban en manos de inversores que las habían adquirido a precios más altos que los actuales. Este indicador ha aparecido en momentos cercanos a los mínimos históricos de ciclos bajistas anteriores, como ocurrió en 2018 y en 2022.
Desde esa perspectiva, algunos analistas en cadena interpretan el momento actual como una fase avanzada del proceso de capitulación, ese período doloroso en el que los inversores más débiles sueltan sus posiciones antes de que el mercado encuentre un suelo y comience una nueva fase de recuperación. La historia de Bitcoin registra al menos dos ocasiones en que una dinámica similar precedió a rebotes importantes en los meses siguientes.
Un mercado en búsqueda de dirección
Con todo, la incertidumbre sigue siendo el denominador común. Bitcoin acumuló ganancias considerables en la primera mitad del año, impulsado por la aprobación de los ETF al contado en Estados Unidos y la anticipación del halving de abril, que redujo a la mitad la recompensa por minar nuevos bloques. Pero desde entonces el precio no ha logrado consolidar un nuevo máximo histórico de manera sostenida, y cada intento de superar los 70,000 dólares ha terminado en rechazo.
Los próximos días serán clave. El mercado estará atento a nuevos datos económicos en Estados Unidos, especialmente aquellos que puedan influir en las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Un entorno de tasas más bajas históricamente ha beneficiado a los activos de riesgo, incluido Bitcoin. Por ahora, la zona de los 63,000 dólares se mantiene como un soporte relevante que el mercado vigilará con atención.