Kalshi apunta a una valoración de 40.000 millones de dólares mientras la batalla regulatoria en EE.UU. escala a nuevos estados
En apenas unas pocas semanas, Kalshi ha pasado de celebrar una ronda de financiación de mil millones de dólares a negociar una nueva inyección de capital que casi duplicaría su valor en el mercado privado. Según informó el Financial Times, la plataforma estadounidense de mercados de predicción está en conversaciones con inversores para cerrar una ronda que la valoraría en torno a los 40.000 millones de dólares, frente a los 22.000 millones que logró apenas un mes atrás. Si se concreta, la operación podría cerrarse durante el tercer trimestre de este año.
Un crecimiento que sorprende incluso a Wall Street
Para entender la magnitud del salto, basta con mirar hacia atrás un poco más: en octubre del año pasado, Kalshi fue valorada en apenas 5.000 millones de dólares. En menos de un año, esa cifra se habría multiplicado por ocho. Este tipo de expansión vertiginosa es inusual incluso en el ecosistema cripto, donde las valoraciones suelen moverse con rapidez.
Kalshi opera como una plataforma regulada que permite a los usuarios apostar dinero real sobre el resultado de eventos futuros: elecciones, decisiones de la Reserva Federal, eventos climáticos, entre otros. A diferencia de plataformas descentralizadas como Polymarket, Kalshi cuenta con la licencia de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el regulador federal de derivados en Estados Unidos, lo que le otorga una capa de legitimidad que atrae a inversores institucionales.
La empresa también habría comenzado a explorar la posibilidad de una salida a bolsa, con 2027 como fecha tentativa para un debut en los mercados públicos. De materializarse, sería uno de los IPO más destacados del sector fintech en los próximos años.
La CFTC sale a defender el modelo en los tribunales
Pero el camino hacia esa valoración no está exento de obstáculos. Mientras Kalshi negocia nuevos fondos, una guerra legal se libra en paralelo entre el regulador federal y varios estados del país. La CFTC ha presentado su novena demanda judicial en menos de tres meses, esta vez contra el estado de Kentucky, para impedir que las autoridades estatales bloqueen la operación de Kalshi y Polymarket dentro de sus fronteras.
Lo llamativo de este caso es que Kentucky es el primer estado con fiscalía general republicana en ser demandado por la agencia. Hasta ahora, los enfrentamientos se habían concentrado en estados con administraciones demócratas o de perfil más regulatorio. Esto indica que la tensión no responde a líneas partidistas, sino a una disputa más profunda sobre quién tiene la autoridad para regular este tipo de instrumentos financieros: el gobierno federal o los estados.
Desde la perspectiva de la CFTC, los mercados de predicción regulados a nivel federal no pueden ser clausurados por normativas estatales, ya que operan bajo el marco del derecho de contratos de derivados. Los estados, por su parte, argumentan que estas plataformas constituyen una forma de apuestas y que, por tanto, caen bajo su jurisdicción.
Polymarket en el trasfondo
El nombre de Polymarket aparece también en el centro de esta disputa. La plataforma descentralizada, que opera sobre la red de Polygon y ha ganado notoriedad global durante los últimos ciclos electorales, no cuenta con licencia federal en EE.UU. y enfrenta restricciones de acceso para usuarios estadounidenses. Sin embargo, la CFTC también la incluye en sus acciones legales defensivas, lo que sugiere que el regulador podría estar preparando el terreno para una eventual legalización o regulación más amplia del sector.
La rivalidad entre Kalshi y Polymarket es, en cierta medida, la misma que existe entre las finanzas tradicionales reguladas y las finanzas descentralizadas: dos modelos distintos que compiten por el mismo mercado y que ahora ven cómo ese mercado crece con fuerza.
Un sector que empieza a tomarse en serio
La oleada de interés inversor en Kalshi refleja un cambio de percepción más amplio. Los mercados de predicción, durante años vistos como una curiosidad académica o un nicho especulativo, están siendo revalorizados como herramientas de agregación de información y señalización de riesgo. Algunos analistas los comparan con los mercados de futuros en sus primeras décadas: incomprendidos al principio, hoy considerados esenciales.
Si Kalshi logra cerrar esta ronda a los términos que se reportan, se consolidará como el actor dominante en el espacio de mercados de predicción regulados, con una ventaja competitiva que, por ahora, ningún rival parece estar en condiciones de acortar.